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需求担忧持续，对冲基金仍押注油价走高！揭秘背后原因

17 Nov 2022

基金经理们再次押注油价上涨，做好准备应对短短三周后市场可能出现的大规模动荡，届时欧盟对俄罗斯原油的海上进口禁运以及欧盟-英国-G7对俄罗斯石油的价格上限就将生效。

期货交易所的数据显示，过去几周，对冲基金和其他投资者加大了对全球交易的6种最重要石油期货和期权合约的看涨押注。此举表明，尽管全球经济前景不断恶化，但一旦欧盟对俄罗斯原油和成品油进口的禁令分别于12月和明年2月生效，俄罗斯的石油供应将面临巨大的不确定性，因此基金经理预计石油市场将继续吃紧。

不过，交易员们并不急于做多。但在最新报告周结束时，布伦特和WTI基准原油均创下5个月以来最大多头头寸，这似乎表明，基金经理预计，俄罗斯的供应中断将抵消第四季度全球石油需求的疲弱。



截至11月的OPEC+减产、亚洲国家正在放松与疫情相关的一些严厉限制的迹象，以及俄罗斯最快在12月可能损失的尚不清楚的交易量，这些都会让对冲基金在最近几周比夏天更看多石油。夏天当时衰退担忧压倒了石油市场的所有其他宏观或基本面因素。

高级市场分析师John Kemp汇编的交易所数据显示，在截至11月8日的最新一周，基金经理买入了相当于4100万桶交投最多的六种石油期货和期权合约，买盘主要集中在布伦特原油和WTI原油。

据Kemp估计，在过去六周中，对冲基金有五周是石油合约的净买家，多对空头寸之比从3.78比1升至5.36比1。

盛信银行大宗商品策略主管Ole Hansen说，在截至11月8日的一周，基金经理持有的美国基准WTI原油的多头头寸增加了8%，至24.1万手，布伦特原油的多头头寸增加了4.5%，至23.8万手。他补充说，这两种期货合约的总多头头寸达到五个月高点45.2万手，主要是受到美元走弱和亚洲国家放松一些疫情限制带来的新多头头寸的推动。

因此，基金经理们变得更加看好原油，预计随着欧盟对俄罗斯海上原油进口的禁令生效，未来几周供应将中断。疲软的经济前景继续给市场带来压力，但交易员似乎预计，对俄罗斯石油的进口禁令和价格上限引发的最初混乱将推高油价。

国际能源署（IEA）周二在其月度报告中表示，当原油和成品油禁运分别在12月和明年2月全面生效时，来自俄罗斯的额外110万桶/天原油和100万桶/天柴油、石脑油和燃料油将不得不被替代。

国际能源署指出：“在原油方面，除了亚洲国家之外，似乎没有国家大举购买俄罗斯原油，尽管有大幅折扣。贸易的进一步改道应该有助于缓解压力，但油轮短缺是一个主要问题，特别是需要在冬季从波罗的海港口装货的冰级船。”

但国际能源署也表示，经济前景恶化，第四季度全球石油需求料较去年同期减少24万桶/天。国际能源署表示：“亚洲经济持续疲弱、欧洲能源危机、产品裂缝不断扩大以及美元走强，都严重影响了消费。”

尽管需求遭到破坏，但基金经理最近的头寸显示，对俄油的禁运和价格上限，以及OPEC+的减产，有可能推高油价。



布伦特原油连续日线图

北京时间11月17日14:51，布伦特原油连续报84.75美元/桶