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美联储给降息泼冷水 瑞士央行或重回零利率

19 Jun 2025

但由于宏观环境的不确定性，其在经济展望中上调了未来纪念通胀和失业率预测，并下调GDP增速预测（暗示经济滞涨风险）。在更关键的利率路径方面，在维持今年降息两次的预期不变的同时，上调了2026和2027年的利率中值预测至3.6%和3.4%，这意味着未来两年将放缓降息进程。不过鲍威尔重申经济数据才是决定利率路径的关键。

综合来看，此次会议可以说是“鹰派暂停”。

美元指数在利率决议公布后上涨抹去日内跌幅，最终收平于98.85。市场仍然预计今年降息时间点为9月和12月，但若油价和关税导致通胀风险升高，今年的降息预期也可能会被进一步压缩（在本次会议中有7名委员赞成今年维持利率不变，高于4月的4人）。随着利率预期的调整，美元指数短期有望反弹至99-100区域。

黄金在美联储会议后加速回落最终收于3370美元，白银跌破37美元，但铂金延续强势刷新11年新高。

美国三大股指周三涨跌不一，标普500和道琼斯由涨转跌，纳斯达克收盘微涨。不仅是更少的降息前景延缓了股市的升势，在伊朗领导人发表强硬言论后中东地缘风险短期内或继续升高，这也令多头暂时保持观望。美股期货指数周三盘后时间小幅下跌，但周四是美国假期，美股休市。

非美货币隔夜窄幅波动，欧元持平于1.1480，美/日在145附近承压回落。美/瑞在瑞市场央行会议之前连续四天上涨。

周四，瑞士央行（15:30）大概率降息25个基点至0%。英国央行（19:00）预计在今天的会议上维持利率在4.25%不变，利率市场预计下一次降息可能在8月，随后在四季度再次降息至3.75%。

USDCHF 4小时

来源：TradingView，Forex.com

美/瑞在瑞士央行会议之前连续四天上涨，一方面是提前计价了瑞士央行降息至0%的预期，同时也是因为美联储最新的鹰派声明，两家央行鲜明的政策差异给汇价提供了支撑。

值得注意的是，利率市场甚至有今天降息50个基点至负利率的押注，尽管概率不高，但这暗示瑞士央行今天有可能释放鸽派信号，并在年底之前再次进入负利率阶段。若瑞士央行这么做也是迫于无奈，瑞士法郎对美元和欧元分别升至10年以来最高水平，今年受避险情绪推动升值10%，导致其国内出现通缩压力，5月CPI转为负值。

除了降息，央行干预外汇市场（卖出瑞郎）也是选项之一，但风险是在于会被特朗普认定为汇率操纵国。

技术走势来看，0.8060附近的双底结构正在成型，若能顺利突破图中趋势线和均线在0.8200一线的阻力，有望延续升势挑战0.8300以及0.8400。